コーポレートベンチャーキャピタリストは多くの場合、後に購入するのに適した事業を特定するために新興企業に投資します。事実、ブリガムヤング大学のDavid Benson氏とオレゴン大学のRosemarie Ziedonis氏によると、最大のコーポレートベンチャーキャピタル事業を行っている企業による買収の20％は、ベンチャーキャピタル部門が以前に投資した事業によるものである。
$config[code] not foundBensonとZiedonisはこれらの購入で驚くべきパターンを見つけました。 Journal of Financial Economicsに掲載される次回の記事で、企業がベンチャーキャピタルポートフォリオでスタートアップを購入したとき、株主価値は通常6,300万ドル減少したと報告しています。
これは、企業が投資していない企業を買収したときには起こりませんでした。これらの買収において、株主価値は通常850万ドル増加しました。
企業が自社のベンチャーキャピタルポートフォリオでスタートアップを購入したときに株主価値が低下したのはなぜですか。著者らは、買収者が競争、企業統治の問題、またはCEOの過度の自信のために過剰買収を行ったのかどうかを検討し、これらの説明を裏付ける証拠を見つけられなかった。
代わりに、著者らは、別々の組織に収容されているコーポレートベンチャーキャピタルプログラムは、彼らのポートフォリオ会社の買収において株主価値の損失を経験しない傾向があったが、主要組織内に収容されたプログラムは経験した。このパターンは、株主価値の低下に関する説明が、投資家による対象企業の評価の正確さにあることを示唆しています。
BensonとZiedonisは、自律型コーポレートベンチャー企業によるポートフォリオ企業の評価は、内部に収容されているプログラムの評価よりも偏りが少なく、自律的な運用が投資をより適切に監視することを見出しました。筆者らは、より独立したユニットの優れたアプローチが、取引の流れに対するより大きなエクスポージャーとより深い財務経験に起因すると考えています。
要するに、この調査は、ベンチャーキャピタル投資を行うためのベンチャー企業を獲得しようとしている企業は、ベンチャーキャピタル事業を独立した事業単位として設立することを検討すべきであることを示唆しています。
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