ミレニアムの変わり目よりも、今では若い企業にお金を投資するのは難しいです。原因は、スタートアップが一般公開されるまで、または買収されるまでにかかる時間が長くなることです。
2001年に最初のインターネットブームが終了して以来、平均的なベンチャーキャピタル会社が撤退するまでの時間は、2年以上になり、3.3年から6。8年に増加しました。協会、デモンストレーション。
$config[code] not found後のベンチャーキャピタル出口の影響
誰かが本当に心配する必要があるようには思えませんが、終了する時間はありませんが、投資成果に大きな影響を与えます。投資家が好むパフォーマンス指標である内部収益率（IRR）が、時間の経過とともにどのように変化するかを考えてみましょう。 2001年に終了するまでの平均時間の5倍の投資家の投資を生み出した投資は、63％弱の内部収益率を生み出しました。 2014年に終了する平均時間で、同じ5倍の増加は26.7パーセント、または収益率の半分以下のIRRを生み出しました。
投資家のリターンに影響を与えるのは、終了する時間だけではありません。買収時または公募時の売却価格、および投資家が資金を投入した時点での企業の評価も重要です。平均出口価格が上昇した場合、または投資時の企業の平均評価が下落した場合は、投資家にとって出口までの時間の延長はそれほど問題にはなりません。しかし、これらの方策はどちらも、新興企業に資金を投入している人たちにとって好意的な動きはありません。インフレ調整後で測定すると、平均ベンチャーキャピタル担保企業が退職時に獲得した価格は、2001年から2014年の間にわずか36％しか上昇しなかった。
初期段階の企業の初期評価額の上昇を考えると、その増加は、終了までの時間の倍増以上を相殺するのに十分ではありません。私は、シリコンバレーの法律事務所Cooley LLPが収集したデータから、実際のシリーズA投資の評価の5四半期の移動平均は、ちょうど2004年以来2.5倍以上増加したと計算しました。
終了する時間と投資の初期評価が2倍以上になるということは、ミレニアムの変わり目に投資家が投資で稼いだお金を、投資家が現金化したときに稼いだ価格で稼ぐことを意味します。 2001年以降、インフレ調整後の水準で36％以上も上昇していたはずです。
これは必ずしも悪いことではありません。投資家が初期段階の企業への投資から得たお金を減らせば、社会にとってより良い投資に彼らのお金を入れることができるので、私たちはより良いかもしれません。
さらに、2001年の状況は再現可能ではないかもしれません。低評価、短期間での終了、IPOでの企業への高価格の支払い、および買収によって、最高水準に達することは二度とありません。
しかし、これによってメカニズムが変わることはありません。新興企業への投資は15年前よりも魅力的ではありません。初期段階の企業の評価が大幅に増加し、出口の達成速度が大幅に低下したためですが、企業の出口の価格は上がっただけです控えめに。
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